Panorama Macroeconómico: Las repercusiones derivadas de la Guerra de Irán continúan siendo una de las principales preocupaciones para las economías de todo el mundo. Los mercados asiáticos se están enfrentando a limitaciones físicas en el suministro energético, mientras que otros, como los EUA, que cuentan con una gran capacidad de producción energética doméstica están lidiando todavía con costos elevados.
En los EUA, los precios de la gasolina son un indicador económico muy vigilado. El último promedio semanal a nivel nacional de la gasolina fue de $4.45 USD/galón, que es el más alto desde el repunte de 2022 de $4.87 USD/galón (cuando los precios alcanzaron el valor nominal más alto jamás registrado – en términos no ajustados por la inflación) de acuerdo a la serie de datos registrada por la Administración de Información Energética de los EUA. Antes del conflicto, a principios de 2026, los precios promedio de la gasolina estaban por debajo de los $3.00 USD/galón. La energía, al igual que los alimentos, representan una categoría de gastos no discrecionales para los consumidores. Al considerarse una necesidad, cuando los precios de la energía o de los alimentos aumentan, puede quedar menos dinero disponible para gastar en categorías más discrecionales, que pueden incluir a los textiles y las prendas de vestir.
Las dificultades impuestas por el aumento de los precios en los productos de primera necesidad pueden repercutir en la actitud de los consumidores, y la confianza de éstos ya había disminuido aún antes del conflicto. El Índice de Confianza del Consumidor del Consejo de la Conferencia® se ha estado manteniendo a niveles cercanos a los registrados durante la Era del COVID desde abril 2025 (los valores de este índice estuvieron por debajo de estos niveles alrededor de la crisis financiera). Otro indicador de las actitudes de los consumidores, es el Índice de Opinión de los Consumidores de la Universidad de Michigan que registró nuevos mínimos históricos en sus dos últimas lecturas (abril y mayo). Aparte de estas lecturas recientes, el mínimo anterior se había registrado en junio 2022 (este valor fue inferior de los que fueron registrados para este índice alrededor de la crisis financiera). En junio de 2022, el precio promedio de la gasolina alcanzó un récord (en términos no ajustados a la inflación).
Los datos sobre el gasto de los consumidores se publican con retraso respecto a los de las actitudes de los consumidores, con las últimas lecturas registradas para marzo. Esto podría significar que los efectos de la guerra aún no se han visto reflejados en los datos sobre el gasto gubernamental. Sin embargo, la caída de los índices sobre la confianza de los consumidores se viene registrando desde hace tiempo (ambos índices disminuyeron en la primavera de 2025), y no se ha producido una caída definitiva en el gasto de los consumidores. El gasto de los consumidores en prendas de vestir ha sido particularmente fuerte, con un crecimiento en relación al año anterior de cinco por ciento o más en muchos meses desde principios de 2025. Más recientemente, las tasas de crecimiento anual han disminuido, pero esto es en parte por la dificultad de compararlos con los altos niveles de hace un año.
Empleo: Se estima que la economía de los EUA añadió +115,000 puestos de trabajo en abril. Este es el segundo mes consecutivo con ganancias por arriba de los 100,000 empleos, lo que no había sucedido desde finales de 2024. Las revisiones a los meses anteriores fueron mixtas, con la cifra para febrero disminuyendo (-23,000 llegando a -156,000) y la cifra para marzo aumentando (+7,000 llegando a +185,000). El promedio actual de doce meses para las ganancias del empleo es de +21,000. En el periodo de doce meses finalizando en abril 2025, el crecimiento del empleo promediaba +80,000.
La tasa de desempleo permaneció sin cambios en 4.3% en abril (en febrero era de 4.4%). Ésta ha estado entre 4.0% y 4.5% desde mediados de 2024. Los niveles menores de cinco por ciento son bajos en términos históricos. Excluyendo la volatilidad alrededor del COVID, el periodo actual por debajo del cinco porciento es el más largo desde la década de 1960.
El aumento salarial se aceleró en abril (de +3.4% en marzo a +3.6%). El promedio de doce meses es de +3.8%. El aumento salarial ha sobrepasado la inflación en la mayoría de los meses desde 2023, pero el índice de precios al consumidor utilizado por la Reserva Federal fue más alto en marzo.
Confianza y Gasto de los Consumidores: El Índice de Confianza de los Consumidores del Consejo de la Conferencia® permaneció casi sin cambios respecto al mes de marzo (+0.6 puntos llegando a 92.8). Se ha estado manteniendo cerca de este nivel desde el primer trimestre de 2025.
El gasto de los consumidores se desaceleró en marzo, con el consumo total disminuyendo respecto al mes anterior de +0.3% llegando a 0.2% y en comparación a las tasas del año pasado bajando de +2.7% a +2.1%. El gasto en prendas de vestir fue inferior en -0.6% con respecto al mes anterior y aumentó +3.1% en comparación al año pasado por arriba de una tasa de crecimiento de +6.9% registrada hace un año.
Precios al Consumidor y Datos de las Exportaciones: El IPC para prendas de vestir aumentó en un uno por ciento o más con relación al mes pasado por segunda vez consecutiva en marzo (un +1.8% más que en febrero y un +1.0% más en marzo). En comparación al año anterior los precios promedio de las prendas de vestir en el mercado detallista estaban un +3.2% más altos. Esta es la tasa más alta de aumento desde 2023. El nivel actual de los precios de la ropa es el más alto desde el año 2000, con el reciente repunte, que ha alejado más los precios del otro reciente periodo de altos precios de la ropa que se experimentó a principios de la década del 2010.
La situación arancelaria sigue evolucionando. Después de la sentencia de la Suprema Corte en la que se dictaminó que la IEEPA (Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, por sus siglas en inglés) no justificaba muchos de los aumentos de los aranceles de 2025, está previsto que las devoluciones se comiencen a expedir el 12 de mayo (el Portal de la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza comenzó a procesar las solicitudes el 20 de abril). Inmediatamente después de la decisión de la Suprema Corte, se utilizó una justificación jurídica para los aranceles (bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974) que se usó para implementar el aumento de 10 puntos porcentuales por arriba de los niveles de 2024. El 7 de mayo, un tribunal comercial cuestionó la aplicabilidad del artículo 122 a los aranceles, sin embargo, estos raros aumentos siguen vigentes, y se encuentra en curso un proceso de apelación.