MOVIMIENTO RECIENTE DE LOS PRECIOS: Los precios de referencia del algodón se movieron al alza durante el mespasado, pero el ritmo del aumento se frenó en China.
- Los precios del contrato de futuros de mayo NY/ICE subieron de niveles cercanos a los 65 centavos/lb a cerca de 70 centavos/lb el mes pasado.
- El contrato de diciembre NY/ICE se elevó de valores alrededor de 69 centavos/lb a cerca de 75 centavos/lb.
- El Índice A se movió de 75 a 82 centavos/lb.
- Las ganancias para el Índice CC del (Algodón Chino) 3128B se desaceleraron el mes pasado, elevándose de 109 a 111 centavos/lb o de 16,600 a 16,700 RMB/ton. A principios de diciembre, el Índice CC estaba cerca de los 95 centavos/lb. El RMB se fortaleció de niveles cercanos a 6.90 RMB/USD a aquellos que se acercan más a 6.80 RMB/USD.
- Los precios indios subieron de 75 a 83 centavos o de 54,100 a 60,000 INR/candy. El INR se cotizó entre 92 y 95 INR/USD.
- Los precios pakistanís se dispararon durante los últimos días, saltando de niveles cercanos a los 73 centavos/lb o 16,500 PKR/maund a niveles cerca de los 85 centavos/lb o 19,600 PKR/maund. El PKR se mantuvo cercano a los 280 PKR/USD el mes passado.
OFERTA, DEMANDA Y COMERCIO: El más reciente reporte del USDA (Departamento de Agricultura de los EUA, por sus siglas en inglés) presentó incrementos en las cifras tanto para la producción mundial de 2025/26 (+879,000 llegando a 121.9 millones de pacas), como para el uso en plantas textiles (+561,000 llegando a 119.1 millones de pacas). Las revisiones históricas elevaron los inventarios iniciales para 2025/26 en +310,000 pacas (llegando a 74.1 millones). El efecto neto de estos cambios en los inventarios finales para 2025/26 fue de un aumento de +657,000 pacas (llegando a 77.0 millones).
Las mayores actualizaciones a nivel de países a las cifras de la producción fueron para China (+300,000 pacas llegando a 35.8 millones), India (+300,000 pacas llegando a 23.8 millones) y Pakistán (+300,000 pacas llegando 5.3 millones).
Para el uso en plantas textiles los principales cambios fueron para China (+500,000 pacas llegando a 40.0 millones), India (+500,000 pacas llegando a 25.5 millones), Bangladesh (-200,000 pacas llegando a 7.8 millones), y Vietnam (-200,000 pacas llegando a 7.8 millones).
El pronóstico mundial disminuyó en -159,000 pacas llegando a 43.7 millones. En cuanto a las importaciones, los mayores cambios fueron para China (+400,000 pacas llegando a 6.0 millones), Bangladesh (-200,000 pacas llegando a 7.7 millones), India (+200,000 pacas llegando a 4.2 millones), Vietnam (-200,000 pacas llegando a 7.8 millones), y Pakistán (-300,000 pacas llegando a 5.2 millones). India fue el único país que tuvo un cambio por arriba de 100,000 pacas en cuanto a las exportaciones (- 200,000 pacas llegando a 1.2 millones).
PANORAMA DEL PRECIO: El conflicto en Irán representa una preocupación fundamental para la economía global. Ya han comenzado a surgir los primeros desafíos para el alto al fuego derivados de los ataques a Líbano y de los aranceles impuestos al tráfico marítimo que atraviesa el estrecho de Ormuz. Tal parece que la incertidumbre alrededor del conflicto se mantendrá. Las restricciones en los flujos energéticos y los elevados precios de la energía posiblemente sean algunas de las consecuencias duraderas.
La incertidumbre ha causado volatilidad en los precios de la energía. En los días previos al cierre, los precios del crudo sufrieron una oscilación del 20%. A pesar del movimiento a la baja en los precios después del cese al fuego, los precios de la energía se han elevado definitivamente y ha habido importantes restricciones en el suministro. Estas restricciones se han sentido principalmente en Asia, ya que alberga al 60% de la población mundial, concentra gran parte de la capacidad industrial a nivel mundial y tiene una de las mayores dependencias de petróleo y gas natural provenientes del Golfo Pérsico. Esto implica que podría haber repercusiones significativas tanto para la demanda de los consumidores, como para los costos de producción a nivel mundial.
Los altos costos de producción ya se están sintiendo en la agricultura. Se estima que el 30% del comercio mundial de fertilizantes pasa por el Estrecho de Ormuz (IFPRI, Instituto Internacional de Investigación sobre Políticas Alimentarias, por sus siglas en inglés). Los principales importadores de esos nutrientes incluyen muchos de los grandes productores de algodón (India, Brasil, Australia y los EUA). Adicionalmente de estos embarques de fertilizantes como tal, las exportaciones de gas natural provenientes del Golfo Pérsico pueden abastecer la producción doméstica de fertilizantes en los países importadores de gas. Además del aumento de los precios de los productos agrícolas, el diésel es necesario para el funcionamiento de la maquinaria agrícola, y éste ha experimentado grandes aumentos desde que se inició el conflicto en Irán (los precios del diésel de los EUA han aumentado 75% desde el estallido de las hostilidades el 28 de febrero a la fecha – a pesar de que los EUA son uno de los principales productores de petróleo a nivel mundial).
Los altos precios del petróleo crudo pueden impulsar el aumento de los precios de la producción del poliéster. Ha habido aumentos en los precios del poliéster, con los valores subiendo alrededor de diez centavos/lb en la mayoría de los países productores. Los precios del algodón también han aumentado, el contrato cercano y los futuros para diciembre NY/ICE también subieron alrededor de diez centavos/lb desde principios de marzo a la fecha. Aunque el aumento de los precios pudiera ser benéfico para los productores en todo el mundo, es probable que los retos para la rentabilidad persistan debido a los incrementos en los costos de los insumos.
El equilibrio de los costos y la rentabilidad esperada ha sido un tema recurrente en los análisis acerca de la superficie cultivada y el panorama sobre la producción del algodón. El USDA publicó su Reporte sobre las Perspectivas de Siembra a finales de marzo. El reporte indicaba que la superficie de siembra sería ligeramente más grande que la cosecha anterior (9.6 millones en 2026/27 vs 9.3 millones en 2025/26, la superficie de los EUA se movió a la baja en 2025/26 de 11.2 millones de acres sembrados en 2024/25). Se espera que otros mercados incluyendo China y Brasil siembren menos en 2026/27. De acuerdo a las proyecciones preliminares del USDA, la producción mundial del algodón podría caer – 3.9 millones de pacas en 2026//27.
La disminución de la producción mundial, junto con las expectativas de un mayor consumo en plantas textiles (+1.4 millones de pacas), podrían llevar a cierta escases en la oferta. Estas proyecciones para 2026/27 fueron publicadas antes del estallido del conflicto con Irán, y el crecimiento podría verse afectado por el aumento de los costos del consumo y la producción a causa de los altos precios de la energía (el USDA publicará su primera serie de pronósticos sobre la producción, consumo y comercio el mes que entra).
No obstante, el déficit de producción previsto para 2026/27 podría ser un factor que provocó un cambio en las posiciones del mercado de futuros. Los especuladores habían sostenido posiciones cortas netas que batieron récords tanto para el volumen como para la duración desde que pasaron de posiciones largas netas a cortas netas en abril 2024. Alrededor de mediados de marzo, esa posición se invirtió y se volvió larga neta después de casi dos años de ser corta neta.