MOVIMIENTO RECIENTE DE LOS PRECIOS: La mayoría de los precios de referencia del algodón cayeron el mes pasado.
- Los precios de los contratos futuros cercanos a Julio NY/ICE fijaron un pico cerca de los 88 centavos/lb el 11 de mayo. Desde entonces, los valores bajaron hasta los 71 centavos/lb (junio 10). En las últimas operaciones, hubo una ligera recuperación llegando a 72 centavos/lb.
- El interés abierto ya ha migrado de los contratos de julio a los contratos NY/ICE para diciembre. Los precios para diciembre siguieron el mismo patrón que los de julio, con un pico cercano a los 88 centavos/lb fijado el 11 de mayo. En las últimas operaciones la caída del valor para diciembre no fue tan intenso, con el mínimo reciente que fue registrado alrededor de los 75 centavos/lb. También ha habido una ligera recuperación en las últimas operaciones, con los precios actuales cercanos a los 76 centavos.
- El Índice A cayó de 95 a 84 centavos/lb el mes pasado.
- El Índice CC 3128B (Algodón Chino) disminuyó de 121 a 115 centavos/lb o de 18,200 a 17,400 RMB/ton. El RMB se cotizó entre 6.80 y 6.76 RMB/USD.
- Los precios indios bajaron de 88 a 82 centavos/lb o de 65,800 a 61,000 INR/candy. El INR se cotizó alrededor de 95 INR/USD.
- Contrario a las pérdidas en otros mercados, los precios pakistanís se mantuvieron estables cercanos a 94 centavos/lb o 21,500 PKR/maund durante el mes pasado. El PKR se cotizó consistentemente alrededor de 278 PKR/USD.
OFERTA, DEMANDA Y COMERCIO: El reporte de junio del USDA (Departamento de Agricultura de los EUA, por sus siglas en inglés) apenas incluyó cambios en las cifras para la producción mundial de 2026/27 (sin cambios a nivel mundial, el pronóstico se mantiene en 116.0 millones) y el uso en plantas textiles (+75,000 pacas llegando a 121.8 millones). Las revisiones a los estimados históricos disminuyeron las cifras de los inventarios iniciales para la próxima cosecha (-636,000 pacas llegando a 76.6 millones de pacas). Esto fue lo que impulsó la mayoría de los cambios en la proyección de los inventarios finales para 2026/27 (-711,000 pacas llegando a 71.1 millones).
La predicción actual para los inventarios de 2026/27 implica una disminución de -5.5 millones de pacas en el suministro almacenado respecto al año anterior. A 71.1 millones de pacas, el estimado actual sugiere un volumen global de inventarios cercano al nivel de 2021/22 (71.2 millones de pacas) y una relación inventarios/uso cercano al valor de 2020/21 (58.4%). Tanto el volumen de los inventarios como la relación inventarios/uso se encuentran en la franja más baja de lo que ha sido común en los últimos diez años (excluyendo 2019/20, los inventarios estaban entre 71 y 77 millones de pacas y la relación inventarios/uso entre 58% y 65% durante la última década).
A nivel de países, no se registraron cambios por arriba de las 100,000 pacas para la producción de 2025/26 o 2026/27. Para el uso en plantas textiles hubo varias actualizaciones. Las revisiones para 2025/26 incluyeron las de Pakistán (-300,000 pacas llegando a 10.0 millones), Bangladesh (-200,000 pacas llegando a 7.6 millones), y China (+500,000 pacas llegando a 41.0 millones). Las revisiones para 2026/27 incluyeron las de Bangladesh (-200,000 pacas llegando a 7.8 millones), Pakistán (- 200,000 pacas llegando a 10.2 millones) y China (+500,000 pacas llegando a 41.5 millones).
Las cifras para el comercio mundial para 2025/26 y 2026/27 permanecieron casi sin cambios (-25,000 pacas para ambas cosechas, llegando a 43.8 millones para 2025/26 y 43.3 millones para 2026/27).
En cuanto a las importaciones, las mayores actualizaciones de los pronósticos para 2025/26 fueron para Bangladesh (-300,000 pacas llegando a 7.4 millones), Pakistán (-300,000 pacas llegando a 4.5 millones), India (+100,000 pacas llegando a 4.3 millones), y China (+400,000 pacas llegando a 7.0 millones). Las principales actualizaciones a los pronósticos de las importaciones de 2026/27 fueron para Pakistán (- 300,000 pacas llegando a 5.0 millones), Bangladesh (-200,000 pacas llegando a 7.6 millones), e India (+500,000 pacas llegando a 2.5 millones).
En relación a las exportaciones, los estimados para las brasileñas subieron (+300,000 pacas llegando a 15.0 millones) y los embarques de los EUA aumentaron (+200,000 pacas llegando a 12.2 millones). No hubo actualizaciones para las cifras de las exportaciones de 2026/27 mayores a 100,000 pacas.
PANORAMA DEL PRECIO: Excepto Pakistán, se ha registrado un retroceso mundial de los altos valores que fueron alcanzados hace casi un mes. El aumento de los precios no fue uniforme en todos los mercados.
Los primeros aumentos se registraron en los precios chinos que empezaron su subida en diciembre. Entre diciembre y mediados de mayo el Índice CC aumentó de alrededor de 95 a 120 centavos/lb (+25 centavos/lb).
Los futuros NY/ICE empezaron a aumentar entre mediados y finales de febrero saltando de niveles alrededor de los 65 a los 88 centavos/lb (+23 centavos/lb).
Los precios indios subieron más tarde, empezando a finales de marzo y aumentando de 75 a 90 centavos (+15 centavos/lb).
Los precios pakistanís no cambiaron hasta principios de abril, pero se dispararon considerablemente, saltando de niveles cercanos a los 70 hasta los 90 centavos/lb.
En las más recientes operaciones los futuros NY/ICE han perdido valor, cayendo de casi 88 a 76 centavos/lb (-12 centavos/lb, valores del contrato de diciembre). Los precios indios han caído cerca de -10 centavos/lb. El índice CC ha disminuido cerca de -5 centavos. Los precios pakistanís han declinado y permanecen sobre los 90 centavos/lb. Si se mantienen, las diferencias de los precios podrían fomentar los flujos comerciales.
El clima podría ser una de las razones para explicar en parte el cambio en la tendencia de los precios. Ha habido más humedad en el Estado de Texas y la región agrícola del Medio Sur de los EUA. También ha habido cierta preocupación acerca de la poca intensidad del monzón en India, pero se está llegando a la conclusión de que podría no ser tan seco para afectar las cosechas de forma drástica.
Otro factor que podría haber contribuido al cambio en la tendencia de los precios podría ser simplemente que los valores subieron demasiado y muy rápido. Esto podría estar reflejado en las posiciones especulativas. En octubre 2025, se fijó un nuevo récord para las posiciones cortas netas de los especuladores (89,000 contratos, futuros más opciones). A principios de mayo, esa posición había pasado a tener una posición larga neta más sólida (90,000 contratos) de lo que se tenía la última vez que los precios superaron al dólar norteamericano (principios de 2024). El período de mayor intensidad en el cambio se ubicó entre mediados de febrero y principios de mayo, que correspondió a los aumentos en los precios futuros NY/ICE.
Según los últimos datos disponibles (mayo 26), las posiciones netas de los especuladores estuvieron alrededor de 80,000 contratos a largo plazo. Aunque es de esperar que el clima siga cambiando las expectativas acerca de la producción, podrían surgir más cuestionamientos acerca del panorama por parte de la demanda en el balance. Un posible motivo de preocupación podría ser que los altos costos de la energía redujeran el gasto de los consumidores en categorías más discrecionales como la ropa.