Panorama Macroeconómico: El conflicto alrededor de Irán ha tenido efectos en una gran cantidad de precios. Las recientes lecturas de la inflación en los EUA se han ubicado aún más por arriba de la meta de la Reserva Federal del dos por ciento. Los funcionarios de la Reserva Federal hacen hincapié en el deflactor de precios “subyacente” (Índice de Gastos de Consumo Personal o Índice PCE, por sus siglas en inglés) que excluye la energía y los alimentos (el valor fue de +3.3% en abril). El IPC real, incluyendo todos los bienes y servicios, fue de +4.2% en mayo.
La Reserva Federal tiene un doble mandato, y la inflación constituye la mitad de su misión. La otra mitad se enfoca en el empleo. Con la tasa de desempleo manteniéndose en niveles bajos y el aumento de las contrataciones. La política de la Reserva Federal se podría orientar por el lado de la inflación. Se esperaba que el nuevo presidente del Banco Central pudiera bajar las tasas de interés los próximos meses, pero esas expectativas se han reducido a medida que el empleo ha mejorado y la inflación se ha disparado.
Los precios al menudeo para la ropa han aumentado bruscamente en los meses recientes. Desde enero, el IPC para las prendas de vestir aumentó más del tres por ciento. La causa del reciente aumento no está clara, particularmente debido a que los precios de la ropa se mantuvieron relativamente estables durante 2025 a pesar de los cambios en los aranceles.
Los aranceles se podrían ajustar otra vez en los siguientes meses. Después de que la Suprema Corte revocara la Ley de Poderes Económicos de Emergencia (IEEPA, por sus siglas en inglés) los nuevos aranceles entraron en vigor en cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 122 (aumento de 10 puntos porcentuales sobre las tasas base para casi todos los países). Esos aranceles de la sección 122 tienen un tiempo límite y van a expirar el 24 de julio.
Un reemplazo potencial para los aranceles de la sección 122 son los derechos justificados bajo la sección 301. Los aranceles de la sección 301 requieren una investigación que permita determinar la existencia de prácticas comerciales desleales. Las investigaciones involucrando el trabajo forzoso y el exceso de capacidad se iniciaron en marzo. Las conclusiones en relación al trabajo forzoso se publicaron el 2 de junio.
En un resumen de las conclusiones publicado en el Registro Federal, se incluían unas declaraciones que permitían excepciones para los productos textiles manufacturados con materiales de los EUA, incluyendo el algodón. Los detalles relacionados con estas excepciones y cómo obtenerlas se desconocen por el momento.
Empleo: Se calcula que la economía de los EUA creó +172,000 puestos de trabajo en mayo. Este fue el tercer mes consecutivo con ganancias por arriba de los 150,000 empleos (+214,000 en marzo, +179,000 en abril). Antes de estos tres meses, hubo – 156,000 empleos perdidos en febrero y el promedio del crecimiento en el empleo en los doce meses anteriores era de solo +11,000 (marzo 2025 a febrero 2026). Las revisiones a los estimados existentes fueron positivas, con la cifra de marzo aumentando (+29,000 llegando a +214,000) y la cifra para abril subiendo (+64,000 llegando a +179,000). El promedio actual de doce meses para las ganancias del empleo ahora es de +41,000.
La tasa de desempleo permaneció sin cambios por segundo mes consecutivo a 4.3%. Ha estado entre 4.0% y 4.5% desde mediados de 2024. Los niveles por abajo del cinco por ciento son bajos de acuerdo a los estándares históricos. El crecimiento salarial se desaceleró en mayo (de 3.6% a +3.4%). Con la desaceleración de los salarios y el aumento de la inflación la tasa del crecimiento de los ingresos cayó por debajo de la tasa del incremento de los precios por primera vez desde mayo 2023 (la lectura de mayo para el IPC general era +4.2%).
Confianza y Gasto de los Consumidores: El Índice de Confianza de los Consumidores del Consejo de la Conferencia® permaneció casi sin cambios respecto al mes anterior en marzo (-0.7 puntos llegando a 93.1). Se ha mantenido cerca de este nivel desde el primer trimestre de 2025. Durante todo este periodo el gasto total de los consumidores se desaceleró ligeramente, mientras que el gasto en prendas en prendas de vestir se ha mantenido elevado.
El crecimiento del gasto de los consumidores disminuyó en abril, de +0.3% a +0.1% en relación al mes anterior. En comparación al año pasado el gasto total fue de +2.1%. El gasto en prendas de vestir se contrajo respecto al mes anterior por segunda vez consecutiva en abril (-0.1% en marzo, -0.8% en abril). Sin embargo, el gasto en prendas de vestir sigue superando el gasto total. El gasto en prendas de vestir aumentó +3.5% en comparación al año anterior en abril (+2.1% para el gasto total). Los aumentos anuales en prendas de vestir se suman a las fuertes ganancias registradas hace un año, cuando el gasto en ropa crecía a un ritmo superior al 6 por ciento respecto al año pasado.
Precios al Consumidor y Datos de las Exportaciones: Los declives en relación al mes anterior en el gasto de prendas de vestir estuvieron acompañados por el aumento de los precios las prendas de vestir en el mercado minorista. El IPC para las prendas de vestir subió en más de un punto porcentual en febrero (+1.8%) y marzo (+1.1%), lo que constituye el mayor incremento mensual en los precios al consumidor para la ropa desde la pandemia. Los valores actuales del IPC para la ropa son los más altos desde 1998. Sin embargo, la tendencia general desde finales de la década de los 1990 ha sido de precios estables o a la baja, y la más reciente lectura (mayo 2026) es de cerca de un seis por ciento por arriba de cómo era en 2014 (128.7 en mayo 2026, el promedio en 2014 era de 121.1).
El costo promedio del equivalente en metros cuadrados (SME, por sus siglas en inglés) de la ropa rica en algodón era de $3.67/SME en abril (últimos datos disponibles) que está en un -0.5% por debajo respecto al año anterior pero también +9.3% por arriba del promedio de tres años antes del inicio del COVID. Este valor también excluye los aranceles, que están actualmente en diez puntos porcentuales por arriba de como estaban antes del 2025 para las importaciones de la mayoría de los socios comerciales.